光明星挣钱但散户不挣钱,这样的股市不奇怪吗?

2016-06-08 榛子 读懂财富 读懂财富


美国巴伦周刊近日提醒买房者:光房价涨但地产股不涨,这样的中国楼市不奇怪吗?


原文是这样分析的:


中国房价自2015年年初以来平均上涨11%。北京、上海和深圳等所谓一线城市的房价以30%的涨幅领涨。近期,这一涨势已蔓延至规模略小的二线城市,今年迄今为止二线城市房价已上涨5%。


但住宅建筑商的股票并未表现出同样的乐观趋势。基准A股房地产类股指数今年迄今已下跌20%,表现逊于大盘。在香港股市,大型中资房地产开发商的股价已下跌14%。


所以呼吁明智的房地产投资者需要看到股市发出的警告信号。


外媒终究是外媒,楼市的泡沫越吹越大这个事实全中国都知道,在央企纷纷炮制“地王”的大势之下,房价一时半会也崩不了盘。


不过今天我们不说房子,来聊聊股市。


昨晚(6月7日),对暴风科技发股购买稻草熊影业等三家公司的资产收购方案,证监会做出了“不予通过”的决定。“申请材料显示,标的公司盈利能力具有较大不确定性。”


“妖股”暴风科技从来不缺话题,这次重大并购重组事件更是让它攀上了舆论之巅。而收购失败的结果,直接使得稻草熊影业第二大股东刘诗诗损失了两个亿。


5月初有传言称,证监会已经叫停上市公司跨界定增,涉及互联网金融、游戏、影视、VR四个行业。虽然这一消息在一周后被证监会辟谣了,从这次并购重组委的审核状况来看,高估值行业的并购监管趋严已是不争事实。


所以企业起名字也是门艺术,“稻草熊”跟A股什么愁什么怨,谁待见熊出没啊。




A股从来不是个严肃的场所。任何一个理智的市场都不会出现类似实验熔断机制的行动,四天蒸发6.9万亿。


在徐翔身穿阿玛尼白西装被逮捕之后,“股神”的头衔忽然变得很尴尬。在信息不对称的股市中,似乎只有制度套利者和规则践踏者才能赚到钵满盆满。


但近期越来越多的明星股神活跃在公众视野里。他们要么是上市公司的原始股东,坐享股票的高溢价;要么是“皮包公司”的法人代表,享受着上市公司为他们支付的数亿元的对价。




当然,这些上市公司也并非白白送钱。类似的交易一般具有如下的特点:


1、上市公司公司通过“对赌协议”绑住明星。一般要求明星在未来几年之内其公司业绩能够达标,否则需要以现金补齐


比如华谊兄弟收购浩瀚影视,要求Angelababy等明星2015年的净利润要达到9000万元,以后四年按照每年15%上浮,如果完不成对赌,那么明星们就要拿现金来补差价,而且所指的利润不包括明星股东履行《独家演艺经纪合同》给公司下属关联公司带来的利润。


2、上市公司虽然以高价收购明星的公司,但大多数情况下不会以全部现金支付,而是以少部分现金加公司股份的形式。


明星能够拿到手的只是摸不着的上市公司股份,这样一来,公司的业绩和明星的身家绑得更紧。


3、从上市公司的角度来看,收购并不需要上市公司自掏腰包,而是通过定向增发来募集资金。


比如在暴风集团收购稻草熊的交易中,看似付出了10.8亿元的高价,但其实并未拿出一分钱的现金。


所以在这场博弈中,表面上是明星们刚刚成立不久、缺乏可靠的估值标准的公司转瞬就能以过高的收购价卖给上市公司,实际上是复杂的资本运作过程。


在上市公司捆绑明星的过程中,高估值、高业绩对赌使得双方都收获满满,忽视的仍然是普通投资者。


明星的公司是没有业绩的,能否带来实在的盈利都是未知数。在这场零和博弈中,散户处于食物链的最底端。




今年以来暴风科技(现改名为暴风集团)的股价大幅下跌,一季度的净利润只有300多万元,“扣非”(扣除非经常性损益)后更是出现亏损。所以绑定一线明星,是扭转亏损的一条捷径。



再来看华谊兄弟,自从去年年底宣布收购一系列皮包公司后,股价近乎腰斩。今年一季度的净利润增长也只有7%,“扣非”后负增长40%。


明星注册公司,是将自己的收入变成其公司收入的一部分。与上市公司捆绑后,这部分收入又转化为上市公司的利润。最终,这部分利润在资本市场上被无限放大。


这也就是时下最流行的炒IP——被越吹越大的泡沫。


毕竟上市公司在明星身上花的钱最终要变成真金白银,这些动辄上亿的资本就只能等着散户们来接盘了。


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