节后重点布局五大板块优质股(附股)

2016-06-09 股海牧童 股海牧童

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医药行业20166月报:关注医药外包企业的发展

德邦证券股份有限公司研究员:傅涛日期:2016-06-08

 

投资要点:

 

5月份大盘小幅上涨,但是大部分的板块都处于下跌,只有少部分的板块处于上涨状态。表现最好的是电子和食品饮料板块。医药股表现比较一般,处于涨幅榜中上游,处于微幅下跌的状态中。其中,子板块医疗器械表现最好,涨2.10%,主要是受到国家扶持国产医疗器械的政策影响。除此之外,中药板块也有较好的表现。

 

在医药子行业中,除医疗器械和中药涨幅为正,其余均处于下跌的状态,不过,跌幅都不太大。

 

个股上来看,涨幅靠前的北大医药诚志股份华海药业马应龙。在这些涨幅较大的个股中,北大医药受到奥氮平片获得药物临床试验批件的利好影响,股价大涨21.20%,列涨幅榜第一位。同时,诚志股份受到拟定增募资近125亿元的利好消息影响,股价大涨18.07%,列涨幅榜第二位。另外,华海药业受到业绩比较快的增长的利好影响,股价大涨17.55%,列涨幅榜第三位。处于跌幅榜前列的是钱江生化江苏吴中仟源医药瑞康医药

 

从估值角度来看,经过调整,各行业的估值有所下降,沪深300的估值11.03。国防军工股的PE比较高,其预测整体法为79.37倍,TTM整体法的PE99.12倍,TTM整体法其他高于医药生物板块估值的分别是计算机、传媒、机械设备、有色金属、通信等板块。从排行来看,医药股的估值处于前列。本次下跌,医药股估值有所下降。但是其估值仍然处于较高的水平。其预测整体法的PE29.88倍,从TTM角度上来说,医药板块的PE水平在38.05倍,估值比前期有所上升,相对全部A股溢价率超过100%,子板块估值来看,估值最高的前两名仍然是医疗服务和医疗器械,另外,估值较高的还有化学原料药和生物制品。估值较低的是中药和医药商业。

 

今年一季度临床试验的收费开始数倍增长。生物等效性试验(BE试验)方面,过去医药外包企业做一个产品需要花费30万至40万元,现在已提高到了250万至400万左右,而临床试验费用也将翻番,例如普通三类药从过去的300万元左右涨到了现在的600万至700万元。仿制药“一致性评价”将带来整体CRO(药物研发外包)行业的扩容。由于临床机构在链条中属于稀缺资源,在“一致性评价”工作中处于相对强势地位,议价能力更强。投资者可以关注医药行业CRO的企业。

 

玻璃生产行业更新:新应用和行业复苏吸引市场目光

中国银河国际金融控股有限公司研究员:布家杰日期:2016-06-08

 

OLED相关的投资主题。全球显示器行业,特别是OLED相关的公司,最近已吸引了市场的关注,这是由于有越来越多的智能手机和VR设备采用OLED显示器,再加上TFT-LCD面板价格复苏所致。地区性的显示器相关公司包括京东方[000725.CH]华东科技[000727.CH]、深天马[000050.CH]、三星电子[005930.KS]、信利[0732.HK]、友达[2409.TT]和群创[3481.TT],它们近日的股价表现均不俗,主要由于市场对板块的关注度提高。上周,A股上市的玻璃制造商的股价表现良好,我们认为这是由于3D玻璃成为了市场热话所致,而当中亦有一些投资者是由于看好OLED显示器而买进玻璃制造商。3D玻璃在智能手机中的普及率越来越高,预计这将吸引投资者关注3D玻璃制品及相关供应链。智能手机行业正在将前盖玻璃从2D升级到2.5D3D。市场也在猜测,未来金属背壳将逐渐被玻璃所取代

 

2.5D3D玻璃越来越普及。2D玻璃盖是常规的玻璃,其两侧及四边均为平坦的表面,而2.5D玻璃屏幕是在平面玻璃的基础上对边缘进行了弧度处理,又称之为水滴屏。2.5D玻璃与2D玻璃的制成方式几乎相同,但需要额外加工才能制成合适的尺寸。2.5D显示器仍可以从硬化和加强制造技术中获益。2.5D玻璃与2D玻璃具有相同的韧性和耐擦伤性能,因为两者使用相同的制造技术。3D玻璃是以边缘弯曲的弯曲玻璃基板建成。3D玻璃显示器需要该显示器的晶体管底板和电路光组件,如有机发光二极管或LCD像素,也符合曲线设计。因此,3D玻璃显示器需要更复杂的柔性电子电路。2.5D3D玻璃的生产工艺比2D玻璃的更为复杂。在切割玻璃基板的过程中,将需要数控机床进行钻孔、孔去毛刺、修边和边缘细化。这牵涉到数控机床的2.5D3D玻璃生产与金属外壳的生产相似,这将为行业带来入行门坎。

 

行业的新解决方案:一部智能电话的玻璃盖通常覆盖前盖面积的80-90%2.5D3D玻璃盖将成为提升智能手机的工业设计的重要因素,其将有助智能手机品牌从同业中脱颖而出。2.5D玻璃盖应用在iPhone66SOppoR7和魅族ME5,而3D玻璃则应用在高端智能手机,如三星GalaxyNoteEdgeS6EdgeS6EdgePlus以及小米Note。智能手机品牌一直在尝试以其他材料进行生产,因为铝合金一体成型外壳已经被使用了很长时间。其他物料包括碳纤维、玻璃纤维、液态金属和陶瓷已经就用于底盖进行过测试。3D玻璃有可能成为高端智能手机底盖的热门材料之一。索尼ExperiaZ系列、GalaxyS6S6EdgeNote5,以及小米Note均使用3D玻璃底盖。市场预计3D玻璃外壳+3D玻璃底盖+AMOLED显示器将成为高端智能手机的最佳组合。市场消息还指出,苹果正考虑在下一代iPhone采用3D玻璃盖+AMOLED的前壳,以及金属框架和3D玻璃的底盖,该款手机有机会最迟在2017年推出。

 

目前,在显示屏盖玻璃市场的2D2.5D3D分部中,康宁拥有主导地位。蓝思科技是全球领先的2.5D3D玻璃解决方案供应商。蓝思科技拥有强大的客户基础,其中包括苹果、三星、索尼和小米。蓝思科技近日的股价表现良好,主要受益于市场越来越关注3D玻璃的投资主题。凯盛科技拥有一条2.5D玻璃生产线,并正在积极准备升级到生产3D玻璃。除了蓝思科技和凯盛科技,其他业内的A股公司,包括旗滨集团、南玻a金晶科技洛阳玻璃也积极赶上3D玻璃这个主题。我们认为即使香港没有上市的3D玻璃公司,但随着A股市场对3D玻璃主题的关注度增加,香港上市的玻璃制造商的投资情绪或受到提振,这些制造商包括信义玻璃、洛阳玻璃和中国玻璃。信义玻璃和洛阳玻璃拥有电子玻璃的产能和技术,如果市场继续追捧显示器相关的公司,以上这些公司的投资情绪将会改善。

 

至于浮法玻璃价格,全国性浮法玻璃的平均售价在上周达到1,211元人民币每吨,按周上涨6元人民币每吨。全国性库存为3,347万重量箱(167万吨),按周下降0.4%。华北的浮法玻璃价格上涨,而华南的制造商亦跟随提价。浮法玻璃价格的变动引证了领先的浮法玻璃生产商包括信义玻璃的经营业绩将在2016年同比大幅改善的观点。我们仍然认为,随着全球后市场汽车玻璃需求回升、低辐射玻璃的普及度增加、中国浮法玻璃市场的产能合理化,预期信义玻璃2016-17年将实现良好的收入及净利润增长。此外,在中国政府出台多项支持可再生能源行业的政策后,市场已对可再生能源企业恢复信心,这有望提振信义光能[0968.HK]的投资情绪。我们也预期市场对信义玻璃的投资情绪将变得更正面,这是由于浮法玻璃段持续复苏、信义光能的前景变得清晰,以及A股上市的玻璃企业越来越备受关注所致。

 

体育产业系列深度报告之十二:全方位解析法国欧洲杯,资本角逐体育与彩票板块

广发证券股份有限公司研究员:申烨日期:2016-06-08


法国欧洲杯点燃激情:56载重回梦想起点,24强再逐欧洲之巅。


2016610日至710日,24支球队将在10座球场上演51场激情碰撞,为全世界球迷带来32天的足球盛宴。与精彩的赛事相比,欧洲杯给版权贸易、体育营销、赛事运营、体育用品、彩票等相关产业带来的商业价值同样值得关注。我们围绕欧洲杯这一热点主题,全方位挖掘体育及衍生板块的投资机会。


推荐标的:看好体育与彩票板块,精选深耕行业细分龙头。


体育方面我们认为,深耕体育各个细分领域的上市公司容易获得市场资金的追捧,建议关注雷曼股份(深耕足球产业,储备海外俱乐部资源)中体产业(股东背景最强,赛事运营经验丰富)贵人鸟(A股最早公告成立体育产业并购基金的上市公司,合资方虎扑篮球资源丰富)智美体育(长期致力于路跑、群众性体育赛事)等。彩票方面我们认为,互联网彩票重启需要依靠监管层自上而下推动,政策发酵期仍在持续,三季度是非常重要的时间窗口;中超入彩进度值得关注,一旦实现将对整个彩票板块将产生行业性利好刺激。建议关注鸿博股份(彩票印刷龙头公司、彩票全产业链布局、中超入彩最直接受益标的)天音控股(全资收购深圳穗彩、深耕行业多年、股东背景强)500彩票网(财政部点名合规试点、垂直类最大龙头)等。

 

电气设备新能源行业周报:聚焦售电侧改革,动力电池供给侧改革进行时

广发证券股份有限公司研究员:陈子坤,王理廷日期:2016-06-08


聚焦售电侧改革,广东示范先行。


我们认为电改目前的进程是超预期的,这包括输配电价核准的全面开展,电改综合试点省份的扩张,多方参与的省级电力交易中心的成立,电力远期交易的开展等。同时独立售电公司(负荷集成商)开始参与到电力远期交易中。而且一些电改的示范园区正在积极开展用电的在线监测、有序用电、能效管理、辅助规划和需求响应等综合的布局,一些企业也积极参与其中。未来电网更多的以一种通道的形式存在。电改趋势下多家电力设备公司转型进入综合用电服务领域,只有把握好用户才能够适应不断演化的电改规则。重点推荐炬华科技积成电子中恒电气涪陵电力新联电子等。


动力电池目录,供给侧改革进行时。


近期《汽车动力蓄电池行业规范条件》(第四批)申报评审工作启动,电池企业要想进入目录,必须先通过电池初审,拿到检测报告后提交资料至工信部,并分批次参与电池目录的评定。本次电池目录评审是对动力电池企业的一次筛选,有助于淘汰低端产能、提高市场集中度、优化产业结构,实质上是对汽车动力产业的供给侧改革。本次电池企业目录(第四批)预计将在6月内出台,同时第五批评审工作目录尚未明确时间表,我们预计第五批目录启动时间将根据前四批电池企业产能释放节奏与新能源电动车下游需求匹配程度决定;同时使用目录上电池企业的产品或将成为相关车型进入新版车型补贴目录(补贴政策调整后将出台)的必要条件,因此进入本次电池目录的企业将抢占先机,有望短期内迅速扩大市场份额。本次电池企业目录利好国产三元电池企业,预期通过目录的相关电芯企业有望在新版补贴目录落地后率先放量,短期获得较大先发优势。我们推荐核心标的澳洋顺昌亿纬锂能国轩高科,同时建议关注福斯特(智慧能源子公司)、比克电池、沃特玛等相关电池企业涉及的上市公司。


持续跟踪储能进展和一次设备企业转型。


储能的发展需要示范项目的开展对商业化前景予以验证,需要产业政策和补贴政策予以支持,而这也符合我们对于储能行业的判断,示范项目先行然后政策支持推进。当然对于储能行业来说,目前关注点主要在两个方面,一个是解决问题的能力,不管是物理储能还是化学储能,需要解决系统面临的问题;另一方面需要成本的不断下降,这也为电池的梯次利用打开了空间。储能领域我们重点推荐南都电源阳光电源雄韬股份圣阳股份。近期,一次设备企业的转型获得了市场的关注,其中双杰电气收购隔膜公司、北京科锐关注军转民,合纵科技积极寻找新的业绩增长点。我们建议重点关注双杰电气、北京科锐和合纵科技。


风险提示:政策不达预期,竞争加剧带来价格下降。

 

汽车行业周报:5月重卡销量大涨,连续四月正增长

中银国际证券有限责任公司研究员:彭勇日期:2016-06-08


行业观点


市场放量大涨,汽车板块继续优异表现。上周上证指数收于2,938.68点,沪深300上涨4.1%。中信汽车指数上涨5.1%,跑赢大盘1.0个百分点,子板块全部实现上涨,乘用车、商用车、零部件、汽车销售及服务子板块分别上涨3.3%4.1%6.3%5.1%


5月重卡同比大涨24%,连续四月正增长,建议关注重卡板块投资机会。经历了两年的下滑,2016年卡车市场开始呈现触底反弹趋势,重卡增长最为明显。根据第一商用车网消息,继2月重卡同比实现26.8%的高增长后,本月同比增幅再次超过20%,回暖迹象明显。行业增长主要来自物流车,如以物流车见长的一汽解放销量连续五个月均位于行业首位。国四排放标准的实施导致2015年销量低基数也为增长奠定了基础。在国家本轮经济刺激下,预计工程类重卡也有望迎来反弹。


随着国五排放标准的落地与黄标车淘汰,卡车更新换代需求也将增加,我们继续坚持年度策略观点,2016年重卡行业有望小幅度反弹复苏,带动重卡行业相关公司销量及盈利能力回升。我们建议重点关注中国重汽银轮股份威孚高科


丰田与KDDI 共建全球“互联汽车”通讯平台,美密歇根州拟立法公开销售无人驾驶汽车。自动驾驶是未来汽车行业的发展趋势。无人驾驶汽车如何跟道路上的其他汽车,包括由人类司机和机器人司机驾驶的汽车进行通信问题仍然亟待突破。丰田与KDDI 公司推进构建全球性通讯平台,计划在2019年之前将各国家及地区不同规格的DCM 实现全球通用化,将为车车互联扫清障碍。此前奥巴马政府与联合国相继宣布将制定一系列政策,多国政府也纷纷大力支持自动驾驶技术研发,美国密歇根州拟立法公开销售无人驾驶汽车,随着越来越多的实验性自动驾驶汽车取得成功,政府支持与法规保障也将加快推进,实现商用化指日可待。我们坚持年度策略观点,2016年是智能汽车元年,战略性看好今年智能汽车的投资机会,智能汽车需要经过一轮较好的调整后投资机会将会凸显,建议调整后底部布局龙头标的,如不断完善智能汽车布局,并参股PROTEAN 布局轮毂电机的万安科技亚太股份均胜电子等。


国网电动汽车公司与国网山东电力签署电动汽车服务领域合作协议。


山东省电动汽车智能充换电服务网络发展迅速,在国内处于领先地位,国网山东电力依托国网车联网系统,可以实现全省电动汽车和充换电设施运营业务的统一调度、集中监控、日常管理,为电动汽车客户提供多种灵活方式的用车和充电服务,租赁及增值业务等商业模式亦将成为电动汽车产业发展的助推器。目前新能源汽车发展最大的制约因素是充电时间长、续航里程短和充电设施相对欠缺,预计“十三五”期间新能源汽车基础设施将完成在全国范围内的普及与完善,推动新能源汽车延续良好的增长趋势。但在新能源汽车骗补核查结果和国家补贴政策落地前,我们建议对新能源汽车产业链采取谨慎态度,看好2016年新能源乘用车发展,新能源商用车与补贴金额关联度大,尚无法预测政策调整的影响。近期,建议关注低估值高增长的零部件企业,我们重点推荐万里扬京威股份宁波华翔松芝股份,并建议关注银轮股份


主要风险:

1)宏观经济大幅下行,汽车消费需求不足;

2)行业利好政策不达预期;

3)更多城市实施汽车限购。

低估值高增长:重点推荐国内变速器龙头万里扬;轻量化和汽车电子方向宁波华翔;预期差较大的京威股份

 

重卡行业:建议重点关注中国重汽、银轮股份、威孚高科。

来源中国证券网


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