从51Talk赴美盘点倔强中概股:唯品会绝地反击,迅雷窝窝腰斩

2016-06-14 孙不二 速途网 速途网

最近,在线英语培训机构51 Talk(无忧英语)逆冲美股吸引了投资圈的关注,首日破发,而今日大涨12%,大起大落着实扣人心弦。其实,在中概股被普遍低估,在360等等大批中概股私有化的大背景下,很多人不看好51 Talk此时登陆美股,甚至有人用“壮士断腕”来形容。


 


但对51 Talk而言,赴美流血上市实乃无奈之举。自成立之初,51 Talk始终保持亏损状态;且如今一级市场对于O2O的热情早不似之前狂热。对于51 Talk这些靠融资维生的而企业,缺乏足够资金的解决办法,只剩赴美IPO最后一条路。


其实早年间,美股形势远胜A股,且由于美股准许未盈利公司上市,赴美流血上市甚至属于一种IPO策略,用来获得大笔融资。因而相当多的国内企业都曾在美股流过血、受过伤。而如今他们的日子,过得怎么样呢?


三家流血上市的中概股估价情况对比(美金)


发行价

上市市值

最高股价

当前股价

当前市值

唯品会

6.5

3.12亿

239.22

11.56*10

66.85亿

迅雷

12

10.06亿

16.18

5.96

4亿

窝窝团

10

7.02亿

13

3.97

3.11亿


2012年,唯品会流血上市首日破发,如今绝地反击


2012年初,中概股的信任危机尚未完全解除,“专门做特卖的网站”唯品会便选择在该时间点登陆纽交所。唯品会上市前也曾将发行价下调23.5%,但同样未改变其首日破发的命运:唯品会以6.5美元的发行价在美上市,当天最终报收于5.5美元,较发行价下跌15.38%。

 

选择在中概股最艰难的时候上市,唯品会有苦难言。彼时唯品会竞争对手环绕,而一级市场普遍缺乏足够资金支持。“谁能上市融到资金,就能迅速做大并击败竞争对手”,怀着这样的心情,唯品会只得硬着头皮开赴纽交所。


不过唯品会的流血上市确实为其带来了正面反响:2012年Q4起,唯品会开始扭亏为盈,并实现多季度连续盈利,特卖模式终于找到了自己的出路。快速增长的营收也令资本市场为之所动,14年11月下旬,唯品会每股售价达239.22美元,市值突破百亿大关。流血上市,反而造就了绝地反击的股市神话。


 

但自2015年末,唯品会深陷假茅台、假手表等造假门事件;且告别连续的草莽式成长之后,营收增长开始放缓甚至下滑。资本市场迅速亮起红灯,股价在一年内几乎腰斩。如今唯品会依然保持特卖模式,电视台及《欢乐颂》热播电视剧中的广告植入时刻提醒我们,唯品会依然活着,且活得很滋润。


不过这种情况未必能持续很久。唯品会之所以斥重金打广告、请代言,目的皆在于提高品牌曝光度。其应对的,正是唯品会面临的最大问题——逐渐失去用户关注度。财报显示,自2015年Q1起,活跃用户增速开始大幅下降,这也是唯品会之后重金砸广告的原因。


在电商同质化越来越严重的今天,既无庞大商品库支持、又无自建物流的唯品会很难呈现出自己的特色,进而提高用户留存。对此,唯品会也在尽量运作:扩张品类、发力跨境电商、投资并购等,奈何效果不尽理想。


2014年,迅雷打折上市,今市值不足四成


迅雷上市时,距离成立已有12年。上市前,迅雷共完成了5轮融资,其融资总金额超过5亿美元;而上市之后,迅雷市值将将超过10亿美元。其实早在2011年迅雷就开始冲击IPO。可惜由于中概股的整体疲态,迅雷的估值远低于CEO邹胜龙的预期,因而未能如愿上市。


 

面临着IPO失败后的离职潮,以及来自投资人的施压,14年邹胜龙终于向市场妥协,以堪称打折的超低发行价登陆纳斯达克。


目前,迅雷依然活跃在美股,奈何市值已跌到4亿美金。而据2016年Q1财报显示,迅雷所持有的现金、现金等价物和短期投资总额为4.228亿美元……也就是说,迅雷的股价还不及其拥有的现金高。成立20余载的迅雷,在大洋彼岸异常的落寞。


迅雷的尴尬处境像极了在国内上市前的暴风——最老牌的装机软件、缺乏足够的变现途径、没找到足够可靠的干爹……不过暴风选择在国内上市后,直接一鸣惊人,获得大量的可支配资金,如今在VR、内容等多方布局;而选择赴美的迅雷,则只能看着兜里的四亿美金望洋兴叹。


15年6月曾有媒体传出其私有化意向,但至今尚未开始回归进程。


2015年,窝窝团6进宫只为圆梦


这是窝窝团第6次冲击纳斯达克,从2011年起,已有4年。窝窝团交易首日收盘于10.29美元,共募集资金4000万美元——尚不及其A轮融资!虽名为国内O2O第一股,但噱头远多于实质。为上市而上市的企业,纵观国内,怕是仅此一家。


但是,最终团购市场仅剩新美大、糯米、口碑三大巨头,即便上市成功,窝窝团也未能掀起太大波澜。去年6月,窝窝团宣布转型,但至今仍未见明显成效。虽然流血上市带来的实际意义极为有限,但至少了了窝窝团长达四年的执念,终于成为了一家上市公司。


近期,窝窝团在纳斯达克全球市场的交易代码更改为“JMU”(NASDAQ:JMU),意在扭转品牌印象,凸显其交易平台“众美联商城”,但是究竟效果如何,还需要时间检验。


如今窝窝团AppStore上第一条评论来自于其员工,写于2012年。那时的团购市场属于窝窝团和拉手,如今看来不胜唏嘘。希望这位窝窝团员工已经告别窝窝团,有了新的起点;也祝福窝窝团,实现上市梦之后能走得更远。


 

如今,国内资本市场逐步稳定,很多公司公司开始将国内IPO作为第一选择,而在美备受冷眼的中概股公司,也有很多图谋回归,也许未来赴美流血上市将成为历史,但这些先驱或者先烈们,将永远被铭记。




作者:孙不二,号狗哥、大马不计其数。互联网新鲜事主编,少不更事,四体不勤,五谷不分。学书不成,学政不成,学医不成,学节义不成,学仙学佛,学农学圃俱不成。遂学文章,亦不敢称有所成,徒博君一笑耳




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